8月4日美股大跌，一夜蒸發(fā)8萬(wàn)億，A股卻絕地大反攻，“獨(dú)立行情來(lái)了”之類的呼聲又響了起來(lái)。誰(shuí)知話音剛落，次日，受華為事件的影響，A股低開(kāi)低走，上證和深證指數(shù)跌幅均在2%左右，創(chuàng)業(yè)板更跌去了2.76%。美股暴跌，原因很多，在筆者看來(lái)主要是漲了10年，也該歇息了，這且不去說(shuō)它。問(wèn)題是，A股真能走出獨(dú)立行情嗎?或者說(shuō)，要具備什么樣的條件A股才能走出獨(dú)立行情?

是的，A股從2449點(diǎn)到2703點(diǎn)，一個(gè)多月來(lái)磕磕絆絆地走了200來(lái)點(diǎn)，確有跌不下去的跡象。但誰(shuí)都知道，這200來(lái)點(diǎn)的漲幅靠的是低價(jià)股革命，垃圾股造反，以及創(chuàng)投概念之類的概念炒作。如今，創(chuàng)投概念基本熄火，又出來(lái)個(gè)“知識(shí)產(chǎn)權(quán)概念”，據(jù)說(shuō)，龍頭股是一只叫“光一科技”的，與“新聞出版”“信息安全”稍稍沾了點(diǎn)邊。該股從11月26日起連漲8天，連拉4個(gè)漲停板。而公司大股東累計(jì)質(zhì)押股權(quán)達(dá)99.55%，為了解決這個(gè)大難題，正就戰(zhàn)略重組抓緊同債權(quán)人洽談呢!

11月的所謂“創(chuàng)投概念”炒作了近一個(gè)月，龍頭股市北高新被監(jiān)管部門(mén)“錨牢”時(shí)還在“頭部”掙扎了幾天。而12月的

“知識(shí)產(chǎn)權(quán)概念”僅炒作了一周，龍頭股光一科技跌落神壇時(shí)，連稍稍掙扎一下的力氣都沒(méi)有。這說(shuō)明什么?說(shuō)明概念炒作已越來(lái)越?jīng)]有群眾基礎(chǔ)。

創(chuàng)投概念如此，知識(shí)產(chǎn)權(quán)概念如此，其他制造出來(lái)的種種概念、題材，也均如此，我們見(jiàn)的還少嗎?

在筆者看來(lái)，A股并非不能走出獨(dú)立行情，因?yàn)锳股的估值已經(jīng)低的不能再低。但獨(dú)立行情的首要條件是，市場(chǎng)的主流熱點(diǎn)當(dāng)是價(jià)值投資而非概念炒作。

在這方面已初現(xiàn)端倪。有數(shù)據(jù)表明，兩年前的2016年12月5日，深港通開(kāi)通，兩年來(lái)北上資金累計(jì)凈買入A股2659.36億元，迄今浮虧186.41億元，虧損比例約7%，但期間深成指下跌了27%。眾所共知，港股通北上資金主要買的就是低估值的大盤(pán)藍(lán)籌股，說(shuō)明堅(jiān)持價(jià)值投資理念，從長(zhǎng)期看是能大幅跑贏大盤(pán)的。

二是，科創(chuàng)板相關(guān)細(xì)則要盡快推出，其發(fā)行、交易、以及退市等制度要盡快定位。市場(chǎng)上上下下都明白，A股不能總是靠茅臺(tái)、五糧液以及煤飛色舞之類的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)走出獨(dú)立行情，更不能靠銀行、地產(chǎn)帶動(dòng)，有一句話說(shuō)得好，“銀行、地產(chǎn)的高盈利，是我們的恥辱”，其負(fù)面效應(yīng)將越來(lái)越大于正面效應(yīng)。

是的，真正的牛市要靠科技創(chuàng)新，要靠有潛力的成長(zhǎng)股。遺憾的是，不管是深市已經(jīng)開(kāi)出的創(chuàng)業(yè)板，還是滬市孜孜以求卻終于夭折的國(guó)際版、戰(zhàn)略新興版、以及獨(dú)角獸CDR，帶來(lái)的市場(chǎng)效應(yīng)卻總是炒作一陣后不斷拖累指數(shù)往下走。

如果這次注冊(cè)制下的科創(chuàng)板真能汲取之前的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，特別是如上交所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)所承諾的三個(gè)

“強(qiáng)化”，即強(qiáng)化對(duì)發(fā)行人申報(bào)發(fā)行、信息披露的監(jiān)管，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，強(qiáng)化對(duì)投資者權(quán)利的保護(hù);尤其是強(qiáng)化對(duì)投資者的保護(hù)。股市的監(jiān)管理念和設(shè)置訂立的種種規(guī)則，從保護(hù)融資者到更多地傾向于保護(hù)投資者，只有這樣，獨(dú)立行情才能走出，牛市才會(huì)真正起步。